FD: 'Flinke missers analisten'

Volgens het Financieele Dagblad zaten veel analisten fout met een verwachtingen voor het beleggingsjaar 2010. De koersstijging van de aanbevolen aandelen bleven achter bij de aandelen met een 'hold'advies. Beleggers in de S&P 500 hadden beter een omgekeerde strategie kunnen uitvoeren. De afgeraden aandelen stegen met 31,7%, terwijl de te kopen aandelen met 17,5% in waarde stegen. Uit de analyse blijkt dat voorspellingen goed uitpakken in een jaar van economische groei. In crisisjaren vallen de verwachtingen moeilijker te voorspellen.

Hoogleraar Arie Buis van de Universiteit Utrecht is niet verrast. Een eigen onderzoek rond de aanbevelingen van analisten leverden een vergelijkbaar beeld op. De resultaten van de sterk aanbevolen aandelen bleven achter bij de aandelen met een neutraal advies. Alleen op het advies van de te verkopen aandelen zaten de analisten goed. Uit het onderzoek van het Financieele Dagblad blijkt dat analisten beter in voorspellen zijn als de economie goed draait dan bij een economische crisis. Als tussentijdse advieswijzigingen worden meegenomen, scoren de analisten wat beter, aldus hoogleraar Dirk Gerritsen.

Het advies om aandelen van aannemer BAM te kopen, moet veel teleurstellingen bij beleggers hebben opgeleverd. Het aandeel werd ruim 20% minder waard. Ook de aandelen KPN en TNT leverden een negatief rendement op. Boskalis en TomTom (beiden koopwaardig) leverden een positief rendement op. Toch bleven alle aanbevolen aandelen achter bij de gemiddelde stijging van de AEX. Fugro en Air France-KLM stegen flink in waarde, ondanks het 'hold'advies. De voorspellingen voor 2011 worden nog moeilijker, aldus Tom Muller van Theodor Gilissen. Zij zaten met hun tips over Shell en Fugro in 2010 goed. Muller verwacht magere koerswinsten in 2011.